全球央行购金创历史新高，金价长期支撑强劲
2026年7月25日，世界黄金协会发布最新报告显示，2026年第二季度全球央行净购金量为247吨，上半年累计净购金量达483吨，较2025年同期增长21%，创下有记录以来同期历史新高。这一数据印证了全球央行持续增持黄金的战略趋势。
购金主力：新兴市场央行持续扩容
报告指出，2026年上半年购金量排名前三的国家分别为中国、印度和波兰。中国人民银行延续每月增持节奏，上半年累计增持黄金98吨，官方黄金储备总量已升至2345吨，占总储备比例提升至5.2%。印度央行增持76吨，波兰央行增持53吨。此外，哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、土耳其等中亚及中东国家央行亦保持稳定购金。
驱动因素：去美元化与地缘避险
跨洋金道研究院首席分析师李明指出，本轮全球央行购金浪潮的核心驱动力有三：一是美联储降息周期开启后，美元信用体系面临挑战，各国央行加速储备资产多元化；二是俄乌冲突及中东局势持续紧张，黄金作为终极避险资产吸引力上升；三是全球贸易结算体系重构，部分国家通过增持黄金增强金融安全。
“目前全球央行黄金储备占总储备比例仍远低于历史均值，尤其是亚洲和新兴市场国家还有较大增持空间。”李明表示，预计2026年全年全球央行购金量有望突破900吨，超过2022年创下的历史峰值（825吨）。
金价表现：短期震荡，中期看涨
受央行购金消息提振，7月25日国际现货黄金价格小幅上涨0.8%，报收于2385美元/盎司。尽管近期金价在2350-2420美元区间窄幅震荡，但跨洋金道研究院认为，央行购金为金价提供了坚实底部支撑。
从技术面看，金价在2300美元附近形成强支撑，目前处于上升旗形整理末端，一旦突破2420美元阻力位，将打开上行空间至2500美元。基本面方面，美国6月CPI同比降至2.1%，核心CPI降至2.3%，市场预计美联储9月降息25个基点，实际利率下行将进一步提升黄金配置价值。
中概金矿股估值修复机会
随着金价中枢上移，中概金矿股迎来估值修复机遇。紫金矿业（601899）2026年Q2净利润同比预增35%，得益于铜金产量双增；山东黄金（600547）海外矿山（如贝拉德罗金矿）产量稳步提升，成本控制优异。此外，赤峰黄金（600988）、银泰黄金（000975）等也受益于金价上涨。
跨洋金道研究院建议投资者关注：一是具备海外优质矿山资产、产量增长确定性高的龙头标的；二是金价成本弹性较大的中小型矿企。不过需注意，短期金价波动及海外政策风险仍需警惕。
全球购金格局展望
从更长周期看，全球央行购金行为正从阶段性操作转向战略性布局。世界黄金协会预计，未来5年新兴市场央行将新增购金量超过2500吨，中国、印度、沙特、俄罗斯等国家将扮演主导角色。此外，全球央行数字货币（CBDC）的推进也可能间接增加黄金储备需求，作为数字法币的实物背书。
地缘政治方面，美国大选（2028年）前的不确定性、贸易摩擦升级风险均利好黄金。跨洋金道研究院维持2026年底金价目标区间2500-2600美元/盎司的判断，建议投资者分批逢低配置黄金相关资产。
