全球央行購金創歷史新高，金價長期支撐強勁
2026年7月25日，世界黃金協會發布最新報告顯示，2026年第二季度全球央行淨購金量為247噸，上半年累計淨購金量達483噸，較2025年同期增長21%，創下有記錄以來同期歷史新高。這一數據印證了全球央行持續增持黃金的戰略趨勢。
購金主力：新興市場央行持續擴容
報告指出，2026年上半年購金量排名前三的國家分別為中國、印度和波蘭。中國人民銀行延續每月增持節奏，上半年累計增持黃金98噸，官方黃金儲備總量已升至2345噸，佔總儲備比例提升至5.2%。印度央行增持76噸，波蘭央行增持53噸。此外，哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、土耳其等中亞及中東國家央行亦保持穩定購金。
驅動因素：去美元化與地緣避險
跨洋金道研究院首席分析師李明指出，本輪全球央行購金浪潮的核心驅動力有三：一是美聯儲降息週期開啟後，美元信用體系面臨挑戰，各國央行加速儲備資產多元化；二是俄烏衝突及中東局勢持續緊張，黃金作為終極避險資產吸引力上升；三是全球貿易結算體系重構，部分國家通過增持黃金增強金融安全。
“目前全球央行黃金儲備佔總儲備比例仍遠低於歷史均值，尤其是亞洲和新興市場國家還有較大增持空間。”李明表示，預計2026年全年全球央行購金量有望突破900噸，超過2022年創下的歷史峰值（825噸）。
金價表現：短期震盪，中期看漲
受央行購金消息提振，7月25日國際現貨黃金價格小幅上漲0.8%，報收於2385美元/盎司。儘管近期金價在2350-2420美元區間窄幅震盪，但跨洋金道研究院認為，央行購金為金價提供了堅實底部支撐。
從技術面看，金價在2300美元附近形成強支撐，目前處於上升旗形整理末端，一旦突破2420美元阻力位，將打開上行空間至2500美元。基本面方面，美國6月CPI同比降至2.1%，核心CPI降至2.3%，市場預計美聯儲9月降息25個基點，實際利率下行將進一步提升黃金配置價值。
中概金礦股估值修復機會
隨著金價中樞上移，中概金礦股迎來估值修復機遇。紫金礦業（601899）2026年Q2淨利潤同比預增35%，得益於銅金產量雙增；山東黃金（600547）海外礦山（如貝拉德羅金礦）產量穩步提升，成本控制優異。此外，赤峰黃金（600988）、銀泰黃金（000975）等也受益於金價上漲。
跨洋金道研究院建議投資者關注：一是具備海外優質礦山資產、產量增長確定性高的龍頭標的；二是金價成本彈性較大的中小型礦企。不過需注意，短期金價波動及海外政策風險仍需警惕。
全球購金格局展望
從更長週期看，全球央行購金行為正從階段性操作轉向戰略性佈局。世界黃金協會預計，未來5年新興市場央行將新增購金量超過2500噸，中國、印度、沙特、俄羅斯等國家將扮演主導角色。此外，全球央行數字貨幣（CBDC）的推進也可能間接增加黃金儲備需求，作為數字法幣的實物背書。
地緣政治方面，美國大選（2028年）前的不確定性、貿易摩擦升級風險均利好黃金。跨洋金道研究院維持2026年底金價目標區間2500-2600美元/盎司的判斷，建議投資者分批逢低配置黃金相關資產。
