2026年7月28日，貴金屬市場迎來新一週的交易。倫敦金銀現貨價格在亞洲盤初小幅走強，截至發稿時，倫敦金報每盎司2412.5美元，日內上漲0.18%；倫敦銀報每盎司31.24美元，漲幅0.35%。紐約商品交易所黃金期貨主力合約維持在2420美元附近震盪，白銀期貨交投於31.50美元一線。市場交投情緒謹慎，投資者等待本週美聯儲利率決議及美國GDP數據公佈。
亞洲市場：貴金屬ADR盤前表現活躍
今日亞洲早盤，貴金屬存託憑證（ADR）表現亮眼。在東京交易所上市的澳大利亞金礦商Northern Star Resources（代碼：NST）盤前上漲1.2%，因公司宣佈旗下Kalgoorlie礦區產量創季度新高。韓國市場方面，韓國鋅業（Korea Zinc）旗下貴金屬業務ADR報價微漲0.5%，反映出韓國投資者對貴金屬的避險需求。中國港股市場中，招金礦業、紫金礦業等貴金屬相關個股盤前小幅上揚，其中招金礦業漲幅達1.8%，創近兩週新高。
礦企產量公告：多家公司釋放積極信號
近期，多家貴金屬礦企發佈2026年第二季度產量報告，整體表現超出市場預期。巴里克黃金（Barrick Gold）公佈二季度黃金產量為110萬盎司，同比增長5%，主要得益於內華達州礦區運營效率的提升。紐蒙特礦業（Newmont Mining）則宣佈其二季度黃金產量達到150萬盎司，同時白銀產量也增長了8%。澳大利亞的Evolution Mining報告稱，其黃金產量同比上升12%，成本控制良好。
全球最大的白銀生產商弗雷斯尼洛（Fresnillo）最新公告顯示，二季度白銀產量為1350萬盎司，同比增加3%，但環比小幅下滑。公司管理層表示，今年下半年的產量有望回升，因新建選礦廠將於8月投入運營。
這些產量增長公告提振了投資者信心，尤其是成本控制得當的礦企更受資金青睞。高盛分析師指出，在當前金銀比價約為77的情況下，白銀的工業需求增長潛力更大，但黃金的避險屬性仍是核心驅動力。
貴金屬ETF資金流向：淨流入態勢延續
根據彭博數據，截至7月27日，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）的持倉量較前一週增加2.9噸，至1024.6噸，為近三個月來首次突破1020噸。全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust（SLV）的持倉量則上升至16850噸，增幅0.6%。整體來看，過去五個交易日，貴金屬ETF合計淨流入資金約8.5億美元，其中黃金ETF流入6.2億美元，白銀ETF流入2.3億美元。
ETF資金流向顯示，投資者對貴金屬的避險需求依然強勁。近期的地緣政治不確定性以及美國通脹數據反彈擔憂，推動了資金湧入貴金屬市場。美國10年期TIPS收益率實際上已回落至0.85%附近，持有黃金的機會成本降低。
後市展望：美聯儲決議或成關鍵變量
本週市場關注焦點集中在美聯儲7月28-29日的議息會議。儘管市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但關於縮表的表述以及未來加息路徑的暗示將影響金銀價格。道明證券高級大宗商品策略師Daniel Ghali認為，如果美聯儲繼續釋放鷹派信號，黃金可能面臨短期回調，但長期看漲趨勢未改。此外，本週美國將公佈二季度GDP初值，若數據不及預期，可能進一步推升避險情緒。
總體而言，2026年7月28日貴金屬市場整體震盪偏強，礦企產量增長與ETF資金流入形成利好共振。對於日韓及亞洲市場投資者而言，貴金屬ADR的活躍表現提供了套利機會。倫敦金銀現貨價格在2400美元/盎司附近獲得較強支撐，白銀則有望在31美元上方蓄力。投資者需密切關注美聯儲會議和地緣局勢進展，靈活調整倉位。
