光伏與5G雙輪驅動：2026年白銀工業需求料增8%，供需缺口或擴大

2026年7月30日，世界白銀協會（Silver Institute）發佈最新年度報告，調高全球白銀工業需求增速預期。報告指出，光伏與5G通信兩大領域持續放量，推動2026年白銀工業需求同比增長8%至6.85億盎司（約合2.13萬噸），創歷史新高。同時，全球白銀礦山產量受制於礦石品位下降及環保約束，預計僅增長1.2%，供需缺口擴大至4,500萬盎司，為近十年最高水平。

光伏用銀：裝機潮驅動剛性增長

根據報告，2026年全球光伏新增裝機容量預計達到680吉瓦（GW），同比增長35%。其中，中國作為最大光伏市場，新增裝機佔比超過45%。光伏電池片正面銀漿需求持續攀升，白銀單位耗量雖因技術迭代從2020年的0.12克/瓦降至0.09克/瓦，但總量仍增長至1.25億盎司，佔工業總需求的18.2%。

跨洋金道研究院分析認為，光伏行業白銀需求的增長具有高度確定性。一方面，全球能源轉型政策（如歐盟REPowerEU計劃、美國《通脹削減法案》稅收優惠）持續刺激裝機；另一方面，TOPCon與HJT技術路線對銀漿的單耗高於傳統PERC，未來若N型電池市佔率突破50%，白銀用量將進一步增加。建議投資者關注光伏銀漿產業鏈相關標的，包括中概白銀生產商及銀粉加工企業。

5G與電子用銀：通信基建觸底反彈

5G通信基站建設在經歷2024-2025年的放緩後，於2026年再度加速。據全球移動通信系統協會（GSMA）統計，截至2026年6月，全球5G基站數量突破800萬座，覆蓋人口超60%。每座5G基站平均白銀用量約0.5公斤，用於高頻濾波器、連接器等組件，帶動電子行業白銀需求增長5.7%至2.1億盎司。

此外，人工智能服務器與數據中心建設對高性能陶瓷封裝材料的需求，也為白銀消費注入新動力。跨洋金道研究院指出，白銀在導熱、導電及抗菌性能上的不可替代性，使其在電子領域的需求具備結構性增長潛力，短期內不受經濟週期波動影響。

供給端：礦山產量增長乏力，環保約束趨嚴

全球前十大白銀礦企2026年產量合計預計為4.2億盎司，同比僅增0.8%。主要增量來自墨西哥的Penasquito礦及秘魯的Antamina礦擴產，但部分礦山因礦石品位下降（如波蘭KGHM旗下礦場）及水資源限制，產量有所回落。同時，南美部分礦區社區抗議活動導致新項目投產延遲，供給彈性進一步降低。

值得關注的是，白銀作為銅、鉛、鋅等礦種的副產品，其產量受主礦種開採節奏影響明顯。全球銅礦產能增速放緩至2%以內，也制約了副產白銀的供給。跨洋金道研究院估計，2026年全球白銀總供給量為7.3億盎司，較需求7.75億盎司出現4,500萬盎司缺口，需依靠地上庫存彌補。而庫存目前處於近五年低位，僅夠滿足4個月消費。